스타트업이 자금을 조달하는 방법은 두 가지라고 알려져 있다. VC에게 투자를 받거나, 은행에서 대출을 받거나. VC 투자는 지분을 내줘야 하고, 은행 대출은 부동산 같은 유형 자산을 담보로 요구한다. 코드로만 이루어진 SaaS 스타트업에게 은행 대출은 사실상 불가능에 가깝다. 그런데 세 번째 방법이 있다. 4월 29일, 티오더가 약 100억원 자금 조달을 발표했다. 지분을 한 주도 팔지 않았다. 테이블오더 서비스 구독 매출을 기초자산으로 한 자산유동화(ABL) 방식이었다.
📊 티오더 ABL 핵심 지표
조달 방식 구독 매출 기초자산 ABL(자산유동화 기반 대출)
2025년 연 매출 419억원 · 35만 대 태블릿 구독료
2025년 영업손실 128억원 (손실 상태에서도 ABL 가능)
출처 스포츠경향, 플래텀 (2026년 4월 29일)
티오더 권성택 대표는 이번 조달의 의미를 이렇게 표현했다. “외부 투자 유치가 아닌 실제 현금흐름을 기반으로 한 자금 조달이라는 점에서 사업 모델의 안정성과 지속 가능성이 금융 시장에서 인정받은 것이다.” 손익계산서의 영업이익이 아니라 매달 얼마가 들어오는가의 현금흐름이 ABL의 핵심 평가 기준이다. 영업손실이 128억원인 상태에서도 100억원 ABL이 가능했다는 것이 이 케이스의 핵심이다.
🔍 ABL이란 무엇인가 — 세 번째 자금 조달 방식
VC 투자
지분 희석 있음 · 담보 불필요 · 3~12개월 소요 · 초기~성장기 적합
은행 대출
지분 희석 없음 · 유형 자산 담보 필요 · 1~3개월 소요 · SaaS에 불리
ABL / RBF
지분 희석 없음 · 반복 매출 필요 · 2~8주 소요 · 반복 매출 발생 후 적합
ABL(자산유동화 기반 대출)은 미래에 들어올 매출을 담보로 지금 현금을 받는 구조다. 은행이 공장·부동산을 담보로 잡는 것처럼, ABL은 구독 매출을 담보로 잡는다. ABL과 비슷한 개념으로 RBF(매출 연동형 금융)가 있다. ABL이 자산을 담보로 한 대출이라면, RBF는 미래 매출의 일정 비율을 약정하고 선지급을 받는 구조다. 둘 다 핵심은 같다. 지분을 내주지 않고 현금을 당겨 쓴다. 티오더가 이 방식을 쓸 수 있었던 조건은 매출의 반복성, 2025년 연 매출 419억원이라는 규모, 그리고 낮은 이탈률이 만드는 예측 가능성이었다.
🇰🇷 한국 SaaS 창업자가 ABL을 쓸 수 있는 조건과 경로
MRR 5,000만원 이상 · 이탈률 월 2% 이하 · 구독 계약 6개월 이상 · 매출 추이 6개월 이상 안정적
어려운 경우
프로젝트성 수익 주된 매출 · 매출이 1~2곳에 집중 · 창업 초기 매출 이력 없음
한국에서 실제로 활용하는 경로는 세 가지다. 첫째, 구독 계약서를 매출채권으로 인정받아 IBK기업은행·신한은행·KB국민은행에서 매출채권 담보 대출을 받는 방법이다. 세 곳 모두 스타트업 대상 매출채권 담보 대출 상품이 있다. 둘째, Clobe.ai 등 핀테크 RBF 플랫폼이다. 구독 매출 데이터를 연동하면 48시간 내에 한도 산출이 가능한 구조다. 셋째, 기술보증기금(기보)의 기술신용보증이다. 유형 자산 없이 기술력과 매출 데이터로 보증을 받을 수 있고, 보증 한도는 최대 30억원이며 실제로 SaaS 스타트업들이 활용하고 있다.
📌 지금 당장 할 수 있는 한 가지
자신의 MRR과 이탈률을 계산하라. MRR이 5,000만원 이상이고 이탈률이 낮다면, VC에게 IR을 준비하기 전에 ABL 가능성을 먼저 타진해볼 가치가 있다. ABL은 “이미 수익이 나고 있는 SaaS”가 추가 성장 자금을 마련할 때 가장 효과적인 도구다. 초기 창업자에게는 어렵지만, 반복 매출이 쌓인 이후에는 지분을 지키면서 성장하는 현실적인 경로가 된다. VC 투자 외에 다른 길이 있다. 티오더가 한국 SaaS 생태계에서 처음으로 그 길을 보여줬다.
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