2005년 이수진 대표가 모텔 청소 아르바이트 중 창업한 야놀자가 2024년 매출 9,245억원, 영업이익 전년 대비 1,782% 성장을 달성했다. 글로벌 통합거래액 27조원(+186%), 해외 비중 77%. 국내 숙박 예약 앱에서 글로벌 여행 산업 AI 인프라로 변신한 야놀자의 비즈니스 구조를 해부한다.
📌 핵심 수치 요약
2024년 매출: 9,245억원 (+22%) · 영업이익: 492억원 (+1,782%)
2025년 3Q 글로벌 GMV: 11.9조원 (+25.7%) · 3Q 누적 매출: 7,609억원 (+9.3%)
글로벌 통합거래액: 27조원 (+186%), 해외 비중 77%
엔터프라이즈 솔루션 3Q: 1,029억원 (분기 최초 1,000억 돌파)
기업용 솔루션 매출 비중: 23.7%(2023) → 34.3%(2025년 상반기)
💰 1. 야놀자는 어떻게 돈을 버는가 — B2C + B2B 투트랙
🛏️ 소비자 플랫폼 (놀유니버스)
매출: 6,712억원
숙박·항공·패키지·액티비티
공연·티켓 예약 중개 수수료
EBITDA 마진: 13%
EBITDA: 884억원
🤖 기업용 솔루션 (야놀자클라우드)
매출: 2,926억원 (+62%)
글로벌 130만 여행 사업자 대상
AI 데이터 솔루션 +133%
EBITDA 마진: 23%
영업이익: 576억원 (+454%)
B2C 마진율(13%)보다 B2B 마진율(23%)이 높다. 기업용 솔루션 매출 비중이 2023년 23.7% → 2024년 31.7% → 2025년 상반기 34.3%로 계속 상승 중이다. B2B가 전체 외형 성장을 견인하는 구조로 전환하고 있다. 핵심은 B2C 플랫폼에서 축적된 여행 데이터를 AI로 가공해 글로벌 여행 사업자에게 솔루션으로 판매하는 구조다. 단순 중개 플랫폼을 넘어 '여행 산업의 인프라'로 포지셔닝하고 있다.
🤖 2. AI 데이터 솔루션 — 가장 빠르게 성장하는 수익원
+133%
AI 데이터 솔루션 YoY 성장
14% → 25%
AI 솔루션 매출 비중 (1Q → 4Q)
130만
연결된 글로벌 여행 사업자 수
2024년 AI 데이터 솔루션 매출 비중이 1분기 14%에서 4분기 25%로 급증했다. 글로벌 2만 1,000개 이상 세일즈 채널·130만 여행 사업자 네트워크에서 축적된 데이터를 AI로 가공해 판매하는 고마진 수익원이다. 구글 클라우드·AWS·OpenAI 등 글로벌 빅테크와 협업해 AI 기반 데이터 솔루션 라인업을 확대하고 있다. 2025년 3분기 기업용 솔루션 분기 매출이 1,029억원으로 처음 1,000억원을 돌파했다.
🔑 3. 야놀자가 성장한 3가지 전략
① M&A로 시간을 단축했다
→ 인터파크(항공·공연), 트리플, 데이블(AI), GGT(글로벌 솔루션)를 인수해 자체 개발 대신 빠르게 역량을 확보했다. 누적 투자 약 2.3조원이 M&A 자금력의 기반이다.
② 글로벌 파트너십으로 경쟁 장벽을 쌓았다
→ 익스피디아 엘리트 파트너 3년 연속 선정, 부킹닷컴·아고다·에어비앤비 연동으로 200개국 133만 여행 사업자 네트워크를 구축했다. 해외 GMV 비중 78%.
③ 버티컬 → 플랫폼 → 인프라 3단계 진화
→ 모텔 예약 앱(버티컬 1위) → 종합 여가 플랫폼 → 글로벌 여행 산업 AI 솔루션(인프라). 야놀자의 20년 성장 경로다.
⚠️ 4. 지금 야놀자가 직면한 과제
8조 → 3조원대
IPO 지연으로 장외 기업가치 급락
-92% YoY
2025년 상반기 영업이익 급감
MAU 20만 차이
여기어때와 국내 1위 격차 축소
나스닥 IPO가 계속 지연되며 NYSE 논의로 방향이 바뀌었고 장외 기업가치가 8조원에서 약 3조원대로 급락했다. 2025년 상반기 영업이익이 25억원으로 전년 동기 대비 92% 급감하는 등 수익성 변동이 크다. 2025년 6월 말 기준 누적 결손금 2,989억원, 유동부채 1조원 돌파로 재무 부담도 가중되고 있다. 소프트뱅크가 요구하는 최소 8조원 기업가치 수준에서 공모가를 정당화하려면 EBITDA가 연간 2,000억원 이상이어야 하나, 2024년 실적(1,172억원)은 이에 못 미친다.
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